知乎走出考虑到

而比起B两站九成据了被认为颇有工业发展前景的视频分站，知乎优势所在的图文分站被认为防御不出奇袭过剩，在正因如此娱乐节目竞争过场下来得较易受到挤压；加上国外科学知识类一个社区也少见叫好不大受欢迎，知乎被高估就顺理成章了。

但投资永远无法刻舟求剑，若融资被刻板深刻印象牵着放，就不会或多或少或错误理解某些正在发生、看似无奇但却至关极为正要的推移；以至于当整个投资逻辑改反为后，才恍然大悟后悔缺席最佳投资击球点。

在知乎这，则要再探究下以上两条“指驭”。

以此次2022年北京冬奥不会来说，知乎上既有冯小刚亲自解法开幕典礼，又有各地区峰顶滑雪当中心等官方加入，来得多的是方面母体体会成自己的个人经历和观察，比如答主“Alkaid.K”以“体育盐究员”聚焦回答了很多关于花样滑冰的从业者科学知识；美容答主“李柚子”则以谷爱凌时尚拍摄的个人经历回答了“谷爱凌的事与愿违，无论如何和大多数人没用关系”。

可见比起从其他网络服务赢取些在在、边缘和浅层的电子邮件，那些切身经验和夹核归纳，几乎只有在知乎上才能高效荣授予。知乎的具体内容核心竞争能力不反为。

而具体内容中水似乎是来自下沉和破圈后，诸如心灵、孕育、乃至日常孤独当中挑选APP这类小缺陷，与太空两站、图论著课程等大科学知识，亦同在知乎成现后，带来的某种错位感。

但这是知乎乃至所有网络服务（包括具体内容、营销等）认真大都要放的路。“小国寡民”的美好只依赖于于想象当中，仅考虑到创作不似乎三角（高产、原创、优质无法同时满足），就能明白知乎若固守所谓；也群从业者题目取向，其源头势必逐渐耗竭。

具体内容都可的扩张又必须慎之又慎，否则无故让一个社区氛围损毁，正则被毁网络服务自始。知乎的解决方法是从具体内容的“荣授予感”成发，找到多种不同族群的公约数。

也即从某一从业者科学知识横向外扩散至其他用户着眼于良知需求，核物理教授也需要了解孤独小常识；再以公共性聚集到多种不同圈层的人，科技、娱乐节目、取材于文学等合组多种不同的手艺人群居部落。这一横一纵，知乎就交织成错落有致且彼此之间的具体内容+其他用户简而言之。

迄今为止知乎的4.2亿条题目具体内容，被条理清晰地归置在1000个垂类180万个细分公众人物当中。

通常，具体内容本体的独特不会带来来得多元的其他用户、来得高的固体。知乎在2021年也初尝了这一甜头：旋转末端平均年初活其他用户近百亿，日活其他用户平均每日推开知乎6次，每年初有3.9亿次积极参与；盐选不该协会12个年初的留存率为73%。

随着具体内容积累、标签经济体制、和其他用户画像的完善，广告、付费具体内容、零售具体内容框架、甚至营销等，知乎都可以提供来得广阔的反为现过场，从而展现出厚积薄发的态势。

到此，知乎的一些美国公司路径已经很似乎，但新怀疑渐次准备好。

多年来，具体内容一个社区一些美国公司首先要攻九成的是其他用户心智缺陷，好像一旦其他用户处于思考的椭圆形态，就不会对一个社区当中的反为现行径有本能的贬低和鄙视；而调性越是高冷，鄙视越是强烈，是以一个社区之父当中，比起B两站和小红论著，知乎的一些美国公司不会来得加艰难。突然间一旦谈钱， “浓眉大眼”的知乎就反为了节。

知乎也不太似乎个人经历了挫折满满的起步期，其后只能靠广告撑起业绩门面；但现今其已经找到破局之道，琢磨成一整独特的一些美国公司打法。

盐选不该协会、网文其业务这些自不能再赘述，知乎于2020年新上新线的“知+”其业务算是在此之前推开一些美国公司的大门。

一方面成熟的网上其他用户面对爆炸式具体内容和产品来得加“挑剔”，一方面品牌主也逐渐发现自己好具体内容才是新的流量入口；知乎具体内容“高约尾波动”“从业者”“并能成圈”的特点，正好抓住了两者的公约数。

或许有些具体内容暂时性还不是知乎的强项，但若论到数字电视&小家电、大家电、汽车、寿险理财等从业者领域，或许知乎制约来得大。假设计划买辆盖斯，谁不希望从“买了盖斯的汽车实际体验如何？”“盖斯的单踏板模式安正因如此吗？”“盖斯的驾驶者究竟没用缺陷”当中赢取些真实从业者的建议呢？

这也进一步解决了网络服务与具体内容创作者分利新缺陷。2021年5年初知乎上新线“芝士”，专门相爱创作者与品牌主；当然，这也让一些美国公司的程度和精确度可被自己把驭，防止“软文化”制约一个社区氛围。

知乎也在布局新发力点，比如成人职业教育是现今一个社区自然生态的延伸，下半年2022年该其业务还将保持快速增加，高约期其业务九成比可达美国公司连续性收益20%以上。

以扩张荣换取来得多其他用户实用性，主轴主业开展有效正因如此方位，这本是零售在世界上当则有进取心的大型企业都要布局的，但到了知乎这却被各种怀疑与高估，或许还是一种愚昧。

知乎一些美国公司时间不高约，向前挺快：

2021年知乎总业绩达到29.59亿元，去年同期增加118.9%；第一3集业绩为10.19亿元，去年同期增加96.1%，已连续四个3集构建业绩去年同期三位数的增加。考虑到各网上巨头都接踵而来增加失速的沼泽，知乎或许才刚踏上增加高速路。

而其零售模式也在逐步优化当中：

2021年大幅降低对单一广告其业务的依赖，零售具体内容框架收益是知乎增加最慢的其业务板块，并有望取代广告，被选为接下来知乎最大的收益；也。付费不该协会收益和包括在新线教育服务、营销等在内的新型其业务收益均荣授予倍增。

可见，知乎沿着B、C两末端朝着营销新线、商品新线、网络服务新线和具体内容新线衍生成多元零售模式，美国公司业务的稳健性增强；来得极为正要的是，这让其零售反为现自由空间被进一步反转。

投资产品早该摘掉对知乎的两副“有色眼镜”。

该如何为知乎溢价？

当感性为底色的具体内容一个社区被推向投资产品，也只能着以理性的数字来所述自己的实用性。在具体内容一个社区的多种不同阶段，溢价方法通常多种不同。对于知乎，产品成发点主要在于：收益玻璃窗在哪？

具体内容的夏天才不久前，知乎在其分站上环顾左右既无宿敌，一些美国公司或许有着后发制人的优势。

若按其也就是说各其业务热点的工业发展自由空间来看：当中国在新线具体内容一个社区广告产品数目、付费不该协会产品数目、连续性具体内容餐饮框架产品数目下半年到2025年将分别增加至785亿美元、139亿美元和173亿美元；而知乎迄今为止在其当中九成比则分别是0.53%、1.84%和1.19%。

比如说，即使不考虑营销、教育等其他其业务，知乎所在的核心其业务的产品数目将达到310亿美元，但其迄今为止仅九成产品的0.66%。

知乎一些美国公司玻璃窗还很高。

而其在2022年的一些美国公司工业发展仍将保持较高增速。根据知乎创办者兼CEO周源问及，2022年Q1总收益下半年去年同期升幅；也50%，而2022年将近百下半年收益升幅在60-65%。

基于此椭圆形况，我们概述方面在新线具体内容一个社区零售业当中的上市美国公司美国公司椭圆形况，以排斥形式选取5倍PS（市销率）计算知乎的合理实用性，则其对应的营业额是23.23亿美元以上，和也就是说比起还具备60%的大修自由空间（年初内2022年4年初11日收盘，知乎的营业额为14.54亿美元）。

或许，知乎基于数十年的具体内容沉淀，转换稳定的其他用户本体，假以时日未必无法“再生”个知乎。而知乎此次以双正主要形式赴中港，或将放成高估。

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