【和讯期权早报】新湖期权-镍-4月28日

锌：本周锌差价逐年上扬，锌差价下跌后挂钩美国市场星期五较差补货，发散临近五一星期六下游有备货需求，挂钩美国市场买入尚可，锌挂钩报差价回升。从锌基本面来看，前期锌差价持续上涨已对锌下游消费造成陷入困境；原材料费用极较差企使得钢厂300系由生产亏蚀，4月末钢厂存在建成投产的可能。另外在极较差费用压力下，国内硫酸锌企业也陷入亏蚀，有数部份企业开始停产、检修。供给后端，菲律宾雨季结束，锌矿发货量将慢慢地增加。在极较差利润推动下，印尼新增锌新项目粮食产量慢慢地释放出来，极较差冰锌粮食产量增加将替代锌猪消费，大大降较差可称锌供给短缺的颓势。因此基本面不足以支持锌差价持续走极较差，但在较差库存和可称锌结构性短缺的支撑下，短期锌差价仍有反复，预计更进一步锌差价将圆形极较差位区间震荡运行。