地产链年关难过：恒大房抵债停滞 能耗限产完工难

2021年下半年以来，建材家居等房恒隆风险管理跨国企业遭遇了内外夹击。受恒隆产业流动性拖垮不良影响，与房企深度捆的咨询服务商坏账普遍提更高，同时工业产品售价上涨也挤占了咨询服务商的利润空间。

「房恒隆精内部装修，大家都怕了。」36钡告知，上市Corporation毕卡索的外间人士日前在实地调查大型活动里向的机构资本暗示，「整个产业都要寻找独自快速增长的寄望。」该Corporation五金陶瓷制品，与北京国安等多家所有者深度密切合作。

据毕卡索三季度净值显示，月末2021年9同月30日，Corporation和北京国安控股公司仍有贴现账款及贴现票据余额1775.28万元。在最近的上市Corporation实地调查大型活动里，毕卡索外间暗示，北京国安欠款达1780万元，现在仍不能断定这笔账款能否收回。

早先，36钡未来恒隆《精装房扩张脑损伤》曾报导过：过去几年，随着商业大厦精内部装修渗透率提更高，房恒隆黑河产业链与大型所有者的营收捆缓和。

产业统计数据显示，2016-2019 年必将精装需求量持续上升，2020 年受疫情不良影响精内部装修估为 325 万套，必需持平。值得一提的是，防水剂、漂白、五金、磁砖、卫浴及个性化手工等黑河产业的Corporation，打电话大批来自所有者的下单，精内部装修施工端业务范围需求量同步上升。这放大了本轮房恒隆产业的现金流危机。

五金个性化进去的索非亚也深受北京国安欠款困扰。三季报援引，该Corporation以持有北京国安及北京国安成员跨国企业的商业承兑汇票一共3.52亿元，购买等值的北京国安控股公司及其成员跨国企业的资产。早前，索非亚还同意北京国安以合资企业Corporation的40%股权借给，对价1.6亿元。

在36钡赚取的上市Corporation实地调查纪要里，索非亚外间暗示，与北京国安闭合房产等资产现在仍无实质性，就会委托评估师对房产和贴现账款进行时价值评估。

现金流承压之下，之前依赖于房恒隆大宗施工业务范围的咨询服务商也开始有所变更。毕卡索外间告诉的机构资本：不就会完全打消房企零售商，才就会根据工业产品等综合费用制定最低毛利率的底线，低于测算值才就会加入房企2022年度招投标。

「恒隆零售商不就会因为工业产品快速增长变更售价，只有通过设计内部装修效果好但售价贵一些的许多公司介入，才不缘故可能调价。」

毕卡索之外承认，房企的精内部装修下单尽管工厂比起稳定、下单总量相当大，但账期长、立即更高，售价也被压得很低，只能通过后期咨询服务、传递信息协调，才能提更高均价以及毛利率。

由于房恒隆产业资金链恶化，一些商业大厦交付使用也将推迟，毕卡索之外推算2022年下半年自此市场行情才就会逐步缓和。与此同时，基本上房恒隆风险管理跨国企业也在加紧拓展「小B」市场、的平台优化、做好风险预判。

「如果不是2021年大宗工业产品连续不断波动，To C端毛利率就会比TO B端更高5%—6%。」受工业产品物价上涨不良影响，毕卡索半年报显示其营业费用快速增长了77.23%。索非亚之外也原定2022年同月初木材售价仍将维持较更高水平。

能耗量化是更加紧缺的要素人力资源。毕卡索外间原定，1000家磁砖跨国企业元旦后多于有五分之一的跨国企业投入使用较易。「有的地方只能摘下20%—30%能耗量化，投入使用不投入使用从未缘故大不同点，比如广东始兴县有28家跨国企业投入使用比起易。」

至于2022年Corporation可选需求总量持续性，毕卡索解释，这必需依赖于贵州的基地建设施工运动速度。「如果仍要一期4条工厂在2022年7同月份能落成，还有半年增总量。2022年自身需求总量需求量支撑Corporation发货和收入30%快速增长。」

所写|王露

编辑|岳嘉