公司股票前瞻 | 增长率放缓营业利润率或再次降低，Target的内在价值还有多少？

调整后的每股税收不太可能难以借助于，该税收上半年增长速度快 8.7% 至 3.03 美元。

Target Q3/21 税收 当从损益表转而瞩目其他一些当前时，我们依然看不到了感觉到印象钦佩的雅卖出增长速度快。21 年第三周内，雅卖出增长速度快 12.7%，雅卖出增长速度快实质上由本周内的客流推动。数字雅卖出增长速度快 29%；与上一周内（155% 的增长速度快）相比，这其实感觉到沮丧，但我们也不应当希望永远年中保持如此很较差的通货膨胀率。

Target房地产者的关系 还格外说明的是，所有五个核心商品大类除此以外借助于了两位数的雅卖出增长速度快。先前，同日客户服务——Target 在过往几年取得出乎意料的主要可能之一——也可以借助于感觉到印象钦佩的通货膨胀率。同日客户服务推动了最少一半的数字卖出，第三周内这三项该公司的总和增长速度快了有约 60%。虽然订单提货和 Shipt 的通货膨胀率不太可能最少 30%，但在 21 年第三周内不太可能调查结果最少 80% 的通货膨胀率。

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演进

很突出，Target 在 2022 年和来得促使几年不亦会像大流行起来开始后的几个周内那样调查结果十分相似的通货膨胀率。但比如说显而易见的是，Target 不必以如此很较差的速度快增长速度快才能获得不道德的作价并成为一项好的房地产。

而且我不想来得为乐观（确实上，我在大多数才亦会都来得为谨慎），但我们有时亦会较差估趋势和迅速（全力和消极）可以年中多久。由于同日客户服务的全力迅速，Target 不太可能是一个将暂时看不到来得很较差税收和同店卖出通货膨胀率的企业的案例。尽管分析方法师原计划每股税收将在 2022 上半年困难重重不前，但我们原计划在 2031 年在此之前的几年之中将出现务实的之中很较差位数增长速度快。

来源：seeking alpha 在试图确定增长速度快的来源时，我们或许必须着眼于税收，首先，Target 正要暂时开张新店，这将增加税收。从 2013 年到 2016 年，总连锁店存量略有困难重重，但在过往几年一些公司不断增加连锁店存量，2021 年 Target 开张了 29 家新店以及 2 家风险管理设施（as在 Q3/21 税收此后调查结果）。该一些公司还在暂时改造其连锁店——2021 年将有 30 家连锁店，来得促使几个周内将有 100 多家连锁店进行改造。

Target Q3/21 税收 虽然新建和改建的商家将更进一步税收增长速度快，但业绩的提很较差也不太可能更进一步税收增长速度快。但是，在 Target 的才亦会，我们必须谨慎一点。歇业业绩和净业绩在过往几个周内有所增加，这是一个好兆头。

但如今，Target 占有过往三年来最很较差的歇业业绩和净业绩之一，我确信我们不亦会看不到促使的增加。其实很有不太可能歇业业绩也不太可能终于降较差，这将对直球诱发负面直接影响。

YCharts 给予的原始数据 除了业绩之外，股票市场的存量也对佣金诱发直接影响，就 Target 而言，股票市场套现长期是一个重要的应用软件，我们可以预计管理层将在来得促使几年暂时套现股票市场。在过往的 15 年里，Target 的股票市场存量每年增加有约 3.7%，从 2007 年的 8.65 亿股增加到如今的 4.89 亿股。

以目前的股价暂时年中保持十分相似的的发展，Target每年必须费时有约 35 亿美元进行股票市场套现；考虑到过往四个周内近百 60 亿美元的民主自由套利和普通股所需的 1.7 至 18 亿美元，Target 信服有不太可能分借钱这笔借钱。但如果保守一点，我们可以结论 Target 在来得促使几年每年套现 2% 到 3% 的股票市场。

YCharts 给予的原始数据 总体而言，我确信 5% 的直球增长速度快是 Target 的现实生活结论，这可以通过顶线增长速度快和股票市场套现相结合来借助于。在查阅过往 40 年的通货膨胀率时，这不太可能应当是保守的基线当下，因为大多数备注的通货膨胀率要很较差得多。

Author's work 03

内在经济效益数值

当查阅两个简单的作价当前——净值和无售价套利千分之——Target 其实又价格便宜了。在撰写本文时，Target 的净值为 14.5 倍，因此较差于 16.5 的 10 平除此以外很较差度。在查阅 P/FCF 千分之时，Target 的民主自由套利为 16.5 倍（很较差于 14.2 的 10 平除此以外值），但对于主营并能以务实的的发展。在过往的几年里，Target 长期在以较差作价平方根买卖，这是未道理的。仅在 2020 年和 2021 年，Target 的净值/民主自由套利为 20 至 25 倍。

YCharts 给予的原始数据 而且不仅净值和净值都确实Target被较差估了。当采用折现套利数值时，Target 其实也终于较差于其内在经济效益。作为基础，我们可以采用过往四个周内的民主自由套利（59.55 亿美元）并将其作为 2022 上半年的现实生活结论。此外，我亦会结论 5% 的增长速度快直到永续，这其实也是一个现实生活的结论。采用这些数字数值时（结论贴现率为 10%，稀释后的股票市场为 4.89 亿股），我们给予 Target 的内在经济效益为 243.56 美元。

相比较的是，运营套利（和民主自由套利）在大多数备注都远很较差于净税收。在过往十年之中，Target 的付款转换率为 139%，我们可以问问这是否可年中。但我确信过往四个周内的民主自由套利是一个现实生活的基础，而不是一个不切确实的很较差额。

5% 的增长速度快其实也是 Target 确实通货膨胀率的下限。虽然来得促使几年业绩不太可能终于降较差，但股票市场套现和税收增长速度快应当足以诱发最少 5% 的直球增长速度快。过往的通货膨胀率以及分析方法师的结论也确实 Target 的通货膨胀率来得很较差，6% 的增长速度快也可以被视为一个现实生活的结论。因此，当结论 Target 的内在经济效益为 240 至 250 美元时，我确信已经包含了必要边际。

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核心技术图表分析方法

除了数值内在经济效益外，我们还可以查阅图表以确定我们可以以哪个售价出售 Target。从核心技术角度来看，我们有两个来得加强大的支撑位，但其实都不太现实生活。

首先，在 85 美元和 90 美元两者之间，我们在 Target 开始舆论压力至 270 美元在此之前的突破很较差度（由几个很较差点组成）。理论上有不太可能难以借助于到该售价很较差度，但在我看来极不不太可能，因为在这种才亦会，Target一些公司的净值将达到 6 到 7 倍。

第二个极快支撑位在 130 美元至 140 美元两者之间。在这个很较差度上，我们看不到了上一波上涨的 38% 卡塔兰那契无功而返位、200 周简单移动平除此以外线和在此之前的很较差点。虽然跌至 140 美元其实比跌至 85 美元来得现实生活，但我依然不明白我们是否应当押注这种上述情况。

买卖视图 在找回促使的支撑位时，该股不太可能已经降至，因为我们所处 2021 年初以来的很较差点，几乎达到了 61% 的卡塔兰那契无功而返位。或者该股不太可能跌至 158 美元至 168 美元两者之间的周边地区，我们亦会在该周边地区发如今此之前的较差点以及 50% 的卡塔兰那契无功而返位。

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结论

2022 年 3 月 1 日，Target 将终于调查结果周内歇业税收，分析方法师原计划每股税收有约为 2.80 美元。但结果如何并不一定重要——Target 是一只“安眠药”。凭借最少适当的作价，依然比较很较差的通货膨胀率及其防衰弱和稳定的该公司，我们如今可以出售 Target 而忘记它。

先前一点，在 Target 都未将普通股提很较差最少 30% 在此之后，如果终于提很较差 10% 到 20% 两者之间的普通股，我不亦会感觉到懊恼。目前，Target 在获取当前周内普通股和 TTM 每股税收时的贷款人率为 26%，Target 或许有终于增加普通股的空间。

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