若以史为鉴 全球股市能抵御住本轮美联储加息挑战

尽管外界普遍忧心保守派高盛十分困难股价，但若以史为鉴，全球股价在本轮再加天数下半年走高。

新闻周刊摘要的数据看出，在现在四个高盛加息天数里面的三个，兴盛和新兴商品股价平均袭港0.8%和1.5%的年末上半年。宝石在此这期间都只上扬，美元和全球票据的显出则很难一概而论。

为遏制爆表的利率，高盛可能放任的接踵而来大最大限度加息行动令投资者感到恐慌。MSCI全球Index1月和2月累计飙升多达8%，新纪录2020年3月以来的两个月最大跌幅，俄乌暴力事件加剧了对美国政府利息增高会诱发快速增长的忧心。

不过历史经验看出，现在几十年，股价居多经受长住了高盛加息的挑战。一个例外是基本上利息上半年最大的那个天数。

“股价在加息前以及加息天数的晚期通常会上扬，加息直接影响股价这个资产类别，”对冲信托基金K2 Asset Management参赞布里斯本的研究工作负责管理George Boubouras并称。“本轮加息天数，大型企业业绩稳健、借款人状况有益、家庭资产负债表优异，这对股价来感叹都非常好。”

前景向好

这一次，股价前景向好可能再一次被验证。虽然农业学家期望美国政府月内GDP人均将从2021年的5.7%放缓至3.5%，但仍大于2015年开始的上一轮再加天数的平均水平。而且未来几年无论是兴盛商品还是新兴商品的每股盈余 原计划都会解决问题快速增长。

“在高盛再加天数的晚期，大型企业业绩极其稳健，几乎平常如此，” Asymmetric Advisors策略师Amir Anvarzadeh并称。“任何再加都仅仅无需六个月的短时间才能影响到农业。”

根本的危害

不过，投资者还需特别注意基本上利息，它可能摆脱剖面非零周边。1994年的再加天数里面，全球股价天数显出为飙升，在那个天数，利息相对于利率期望的增高速度比其他天数更快。

“在利息增高的生态下，正面业绩现像依旧发挥作用，除非基本上利息转正，” K2的Boubouras感叹。

图表

下图看出每个加息天数里面，基本上利息、利率期望、股价、票据、美元和宝石的年末平均转变，以及美国政府GDP月份显出。

数据来自新闻周刊、美国政府农业归纳局、高盛和MSCI Inc．。美国政府联邦信托基金利息目标经密歇根所大学未来一年消费者利率期望调整。

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