国元证券：给予力量钻石买入评定

2022-03-01国元证券股份有限新公司徐偲对生命力蓝宝石顺利进行研究并释出了研究简报《生命力蓝宝石2021年业绩人民网：基本业务充分利用很低增，乘餐饮业东风下有望延续很低速成长》，本简报对生命力蓝宝石证明了套现估价，当前股票价格为276.88元。

生命力蓝宝石(301071)

事件：

新公司释出2021年年度简报，简报上半年新公司充分利用电子产品销售4.98亿元，上半年下降103.50%；充分利用归母下同2.40亿元，上半年下降228.17%，差不多业绩预告限额；同时新公司拟10股派息10元转增10股。

简报要点：

基本业务充分利用很低增，“降本增效”下业绩表现亮眼

或许河段需求量不间断提升，电子产品结构不断改善等因素的影响，新公司2021年业绩充分利用迅速下降，21H1/21Q3/21Q4分别充分利用电子产品销售2.18/1.26/1.54亿元，上半年下降125.38%/81.13%/96.33%；充分利用归母下同1.08/0.53/0.78亿元；上半年下降326.51%/193.72%/165.10%。分电子产品看，新公司推展蓝宝石业务表现强劲，较20年上半年下降428.11%；同时电子产品价格的迅速上行，电子技术进步下开发成本上升以及河段需求量量的效用上升也带动毛利率的效用提升，21年整体毛利率为64.07%(+20.48pct)，推展钻/碳化微粉/大薄膜碳化分别充分利用毛利率81.38%(+14.56pct)/50.02%(+9.66pct)/57.93%(+18.49pct)。费用率方面，新公司期间费用率上升0.21pct至10.00%，其中销售费用率下滑0.80pct至1.12%，研发费用率消失较大大的提升至5.33%(+1.26pct)。

推展蓝宝石餐饮业本官行者，“先进电子技术体系+火力发电不间断拘押”未来可期

新公司在人造碳化餐饮业已有感于十余年，发端推展蓝宝石、碳化薄膜、碳化微粉都以的服务业格局，并已成为推展蓝宝石餐饮业本官行者。电子技术层面，新公司长期致力大粒状推展蓝宝石合成电子技术的提升，现已充分利用2-10克拉大粒状很低品秩推展蓝宝石毛坯的批量生产。火力发电层面，新公司募兵投火力发电已开始拘押，原订随着宝晶募兵投概念设计年初完工、生命力二期建设概念设计迅速投产，新公司火力发电生产能力将不间断增大。战略规划看，显现出推展蓝宝石电子产品进入减速箝制期，消费者“悦己消费”需求量的不断提升，新公司有望进入黄金21世纪。

房地产要求与盈利得出结论

原订生命力蓝宝石2022-2024年电子产品销售大致相同8.59亿元/12.45亿元/16.53亿元，上半年下降72%/45%/33%，归母下同大致相同4.07亿元/5.84亿元/7.76亿元，上半年下降70%/43%/33%，当前实收及股票价格互换EPS大致相同6.74/9.67/12.85元，互换PE42/30/22x，维持“套现”估价。

风险提示

河段需求量远不如原订，电子产品竞争加剧，生产开发成本效用上行。

该股最近90即刻计有19家政府机构证明了估价，套现估价15家，增持估价4家；过去90即刻政府机构最大限度均价为361.5。证券之五星估值分析工具箱显示，生命力蓝宝石（301071）好新公司估价为4五星，好价格估价为1五星，估值整体估价为2.5五星。(估价范围：1 ~ 5五星，最很低5五星)

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