白糖：内外走势有所分立 国内低库存支撑期价

来源：广发股票 笔记：广发股票

研报全文

【行情归纳】

随着秘鲁渐入原材料高峰期，该基金会买盘开始越加小心谨慎。同时以外的高生产成本对于采购国的所需来说是种难关，由于采购收入的紊乱，1四季印尼和欧美的采购不算意味著对于原糖生产成本来说或多或少拖累。但鉴于秘鲁的交通运输瓶颈及地球磁场仍然有炒作空间内，预计原糖将维持正因如此波动格局，24-25美分/磅坚实仍强。

金融资产生产成本展示出主导，销区依然出现异常走货，部分激进的行商甚至在生产成本回调时加大采购力度。除一些大型的点价行商剩余情况较高内外，大多数里面小行商剩余偏低。而在减产叠加产销率较高的当下，糖厂的剩余压力也相当大。预计本周糖价正因如此波动偏强偏重于。

【基本面消息】

国际方面：

4月末下半月末，秘鲁里面南部东部蔗糖入榨量为2100.3万吨，较月末末的2401.5万吨减低了301.2万吨，增高值年有远超12.54%；蔗糖ATR为112.79kg/吨，较月末末的110.22kg/吨增高了2.57kg/吨；砂糖比为43.81%，较月末末的37.05%增高了6.76%；产乙醇9.78亿升，较月末末的11.01亿升上升了1.23亿升，增高值年有远超11.19%；产糖量为98.9万吨，较月末末的93.4万吨增高了5.5万吨，增高值增幅远超5.85%。

据预计印度2022/23榨季产糖量为3280万吨，较此前预估减低3.5%。持续上升产能预测理应是主要种植区的不利天气条件致使蔗糖产能上升。

国际间方面：

据数据资料显示，2023年4月末必将采购乳制品7万吨，增高值减低35.3万吨，年有83.45%。2023年1-4月末累计采购乳制品102.11万吨，增高值减低34.52万吨，年有25.32%。2022/23榨季截至4月末累计采购乳制品279.24万吨，增高值减低40.29万吨，年有12.63%。

据数据资料显示，税则号170290拟将三类商品4月末合计存量合计17.92万吨，增高值增高5.52万吨。2023年1-4月末欧美采购油脂及预拌粉等三项合计48.97万吨，增高值增高13.43万吨。

【操作敦促】观望

【评级】惰性

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