春光药装转板北交所，“名不副实”该公司重心转向食品包装

近日，春光药装递交招股书拟将转板北交所。

据明了，春光药装的经销商收入是药剂及药剂盒装装甲车辆的研发、生产商和经销商，该公司三角洲零售商主要为妙可蓝多、巴里、熊猫的企业、蒙牛、华润三九、广药的公司等医药药剂行业内零售商。

值得一提的是，2019年春光药装还是名符其实的药装该公司，该公司有88.5%的补贴来自药剂盒装设备，药剂盒装设备补贴占到比仅2.17%。

2020年后该公司向市场发行起司液体灌装机产品，该公司业务范围当一个中心向药剂盒装移转到，系统性产品补贴由163.72万元增加至9899.99万元，占到各期经销商收入补贴比例也增加至55.49%，视为春光药装主要的补贴来源不明。

与此同时，春光药装大零售商占到比随之提高，2019年至2021年各期，该公司脚步五名零售商经销商补贴占到当期营业补贴比例都为36.24%、47.79%和51.48%。

2020年巴里的企业、广泽乳业等该公司替代药企进入春光药装的大零售商名单，2021年妙可蓝多则一鸣惊人视为该公司第一大零售商，占到当期产品经销商比例达到15.5%，向妙挥药剂的经销商比例也由5.69%增强到13.46%。

整体上来看，转向药剂盒装确实让春光药装的营利水平有太大增强，分析报告月内，该公司分别做到营业补贴达为7539.91万元、1.03亿元和1.79亿元，破天荒做到归母净收入分别达为170.24万元、275.05万元和3495.67万元。

相比于药剂盒装，以起司液体灌装机切入药剂层面后春光药装的收入空间有一定的扩大，在分析报告期各期，该公司毛利所部都为43.91%、48.59%和50.72%。

而在审核文森特函当中，北交所则关切到春光药装的票据账款等财务问题，分析报告期各紧接著，该公司票据账款账面价值都为5728.92万元、4305.58万元和2498.82万元，破天荒该公司票据账款仍须所部都为43.06%、31.86%和25.64%，期后回款所部分别仅为63.04%、56.84%和22.01%。

此外，在分析报告月内，春光药装还假定出纳差错更正以及通过营运商赢得抵押的有无，2020年、2021年该公司转贷金额都为1370万元和1700万元，截至2021年12月末，尚有1200万元未归还，而在最新的招股书当中，该公司表示已对系统性内控局限性规章再。（长须鲸上市该公司 徐晓春 xuxiaochun@lanjinger.com）