光大证券：给予金奥博买入评级，目标售价14.0元

2022-02-24光大金融机构股份有限美国公司赵乃迪,贺根对金博拉进行学术研究并公布了学术研究报告《投资价值分析报告：民爆智能武器装备蟠龙，发力军品自动化及民爆整合从业人员》，本报告对金博拉给出买入打分，认为其目标价位为14.00元，也就是说股价为11.15元，预期上涨幅度为25.56%。

金博拉(002917)

民爆智能武器装备蟠龙，业绩拐点来临。美国公司有成民爆智能武器装备从业人员二十余年，厂家成功运用于160多条国外产线、20多条海外产线。近年美国公司通过控股公司拉回中游民爆从业人员，业绩快速成长，2020年美国公司构建产品销售6.33亿元，同比增长40.19%。2021年，美国公司业绩受到子美国公司盐城天明二三季度停产技改、烟台方山金矿重大爆炸事故等偶发原因制约。预计后续有如偶发原因消退，及美国公司对技术创一新上中游人力的长时间统合、磁性备用厂家放量，美国公司业绩拐点将来临。

民爆智能武器装备：更好受益“十四五”智能制造升级，拉回军品从业人员打开成长少于。民爆生产商许可换证周期数三年，从业人员的设备更一新对政策诱发较较低。民爆从业人员“十四五”总体规划进一步重申生产商的少（无）人化及自动化、智能化。美国公司作为民爆智能武器装备蟠龙，将更好受益于中游制造商的的设备更一新换代效益。2021年上半年，美国公司化学工业炸药生产商武器装备系统利润构建同比增长20.05%；订购20台混装的设备，利润较2020年同期增长339.13%。美国公司还将民爆智能武器装备从业人员的优势复制扩大到其他从业人员，已在啤酒、纸制从业人员客户方面取得突破。军品从业人员，“十四五”总体规划提出全面加强练兵备战，火炸药技术创一新景气度提升。美国公司已成功拉回军品从业人员，斩获颁军品原件武器装备采购订货，火药筛分系统已完成功能测试，打开成长少于。

民爆厂家：布局民爆整合，打造出业绩成长第二极。有如供给侧改革，民爆蟠龙对技术创一新上中游的统合大幅度推进，产业近来长时间提升。美国公司通过控股公司推进民爆整合布局，基于武器装备从业人员优势赋能控股公司标的，目标转到从业人员在此之前十。目在此之前美国公司拥有化学工业炸药年产能11.1万吨，化学工业备用年产能1.67亿发。年初募资总额6.96亿元的定增放开，美国公司的炸开服务于能力、炸药器材产线、管理效能将获颁进一步提升。“十四五”总体规划允许，2022年6月在此之前停止生产商、8月在此之前停止销售除化学工业视像磁性备用外的其它化学工业备用，磁性备用市场将转到快速起量阶段。政策驱动叠加较低单价，磁性备用市场潜力不小。美国公司拟将化学工业备用产线逐步复合为磁性备用产线，磁性备用一新产能未来会于2022年下半年逐步投放，外层美国公司业绩。

盈利预报、净值与打分：我们预报美国公司2021-2023年归母净利润都为0.51、1.75、3.38亿元，互换EPS为0.19、0.50、0.97元。金博拉在民爆智能武器装备从业人员市场地位领先，军品智能武器装备业务部门未来会帮助美国公司打破成长窗户，同时美国公司通过外延控股公司拉回中游民爆厂家生产商从业人员，磁性备用一新产能也未来会在2022年开始投向市场。根据相比较净值法及绝对净值法，我们给与美国公司14元的目标价（互换22年PE28x），首次覆盖给与“买入”打分。

不确定性提示：技术创一新延伸及扩张不确定性；工业原料价格涨落不确定性；磁性备用产线投产进度推迟不确定性；军品市场开创不达预期不确定性。

该股在在90天内共有1家机构给出打分，增持打分1家。金融机构之银河净值分析基本功能显示，金博拉（002917）好美国公司打分为3银河，好价格打分为2银河，净值综合性打分为2.5银河。(打分范围：1 ~ 5银河，最较低5银河)

以上内容由金融机构之银河根据官方网站信息编订，如有问题特地联系我们。