嘉实基金：大宗商品加速上行 市场通胀担忧日益严重

大宗商品快速南行，美国市场通货膨胀担忧加剧

事件真相：月内3同月8日交易日，上证指数、深圳证券交易所指分别下跌 2.31%、1.76%。其中矿产、煤炭克拉通急跌较大。

美国市场下跌诱因：

1．俄乌局势缓和，随之而来原油和其他大宗商品快速南行，美国市场对通货膨胀担忧加剧，中、下游企业首当其冲歇斯底里极端；

2．随着主要利率南行，财年3同一月加息幅度或时是预料；

美国市场展望：

1．俄乌两国之间局势在此之后缓和，各项制裁随之而来大宗商品南行加剧，亚洲地区通货膨胀预料极端，可高度关注上游资源品克拉通；

2. GDP目标明确设立为5.5%，彰显今年对经济体制稳下降的决心，后续或有降息措施，依然美国市场流动性宽松；

3．美国市场方面，高成长风格受到美国市场首当其冲歇斯底里的压制，我们依然推荐关注低估值并正因如此于稳下降税制的行业克拉通；

4．月内交易日，两市成交额时是1.09万亿，美国市场结构上活跃度仍依然高位；

5．维系后市结构性机会丰富的假定，相较看好新一代制造、新能源、必选消费和科技克拉通里头的优质的公司，以及低估值顺周期克拉通则有。

投资的公司有风险 投资需谨慎

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